需求尚未全面开启畜禽涨势不足豆粕菜粕棉粕鱼粉玉米等饲料原料迎“暖冬”

　　在2016年11月第4周(11月21日-11月27日总第48周)，本周全国持续遭受冷空气侵袭，畜禽及水产品消费需求持续缓慢回升，本周主要畜禽产品价格涨跌互现。市场供需博弈持续，猪价小幅涨跌调整，周度均价环比微涨;禽蛋产品中，全国鸡蛋价格跌势难改，淘汰蛋毛鸡价格高位震荡;肉禽产品中，白羽肉毛鸡价格下跌趋缓，肉鸡苗继续小幅回升，肉毛鸭及肉鸭苗价格止涨回落，肉种蛋价格停报;普通常规淡水鱼产品需求有所增加，但市场供应充足，水产品价格行情继续震荡偏弱运行;反刍产品行情，生鲜液态奶价格整体持稳缓慢回升，牛肉零售价窄幅下跌，牛肉批发及羊肉批零价上涨走势不变。

　　在饲料原料及添加剂方面，本周国内主要饲料原料周度行情环比下跌的产品唯有鱼粉，其余产品行情周度环比均为升势。在国内外期货市场频频利用各种利好因素炒作、国内部分产品阶段性供应出现紧张、冬季雨雪天气导致运输难度增加-运输成本上涨、今年春节较往年提前来临终端提前备货以及人民币持续大幅贬值从而导致进口原料成本不断上涨等利好因素的共同作用下，本周主要饲料原料整体走出了强势行情，这与整体上供应充足、需求并不火热的养殖市场情景完全背离。

一，养殖市场发展概况：

　　1，市场总体状况：

　　在2016年11月第4周(11月21日-11月27日总第48周)，本周全国持续遭受冷空气侵袭，畜禽及水产品消费需求持续缓慢回升，本周主要畜禽产品价格涨跌互现。市场供需博弈持续，猪价小幅涨跌调整，周度均价环比微涨;禽蛋产品中，全国鸡蛋价格跌势难改，淘汰蛋毛鸡价格高位震荡;肉禽产品中，白羽肉毛鸡价格下跌趋缓，肉鸡苗继续小幅回升，肉毛鸭及肉鸭苗价格止涨回落，肉种蛋价格停报;普通常规淡水鱼产品需求有所增加，但市场供应充足，水产品价格行情继续震荡偏弱运行;反刍产品行情，生鲜液态奶价格整体持稳缓慢回升，牛肉零售价窄幅下跌，牛肉批发及羊肉批零价上涨走势不变。

　　生猪方面，本周受最强冷空气入侵影响，我国北方大部分地区迎来大到暴雪，道路运输受阻，生猪收购放缓，省市之间生猪调运也有所减少，且强降温天气拉动猪肉需求市场进一步回升，周初北方地区猪价领头小幅反弹，并带动南方部分地区猪价止跌。但是市场需求虽有所回升，但整体上升幅度并不大，不足以对猪价持续反弹形成有利支撑，屠宰企业在收猪成本高，而下游走货较差的情况下，压价意愿仍存，市场供需博弈持续，猪价以稳中小幅涨跌调整为主。因央视曝光广西生猪走私利益链，当地政府加大对走私肉的打击力度，带动华南、西南地区猪价上涨，周末猪价上涨地区增加，仅少数地区猪价小幅震荡调整。仔猪方面，经历几次猪价涨涨跌跌后，养殖户补栏基本上都较为理性，加之生猪养殖市场缓慢恢复，仔猪供应增加，仔猪价格持续回落。

　　蛋禽市场上，本周全国鸡蛋价格呈先涨后跌走势，空间多在0.10元/斤左右。受全国大范围降温降雪天气影响，鸡蛋运输受阻，供应端略显紧张，加之冬季生产淡季阶段，蛋鸡产蛋率有所下降，蛋价于周初出现短暂的上涨行情，其中北京、山东、河北等地涨势较为突出;可惜好景不长，天气因素所带来的利好刺激难以持久，后半周随着天气的好转，鸡蛋价格再次踏上下跌之路。整体来看，本周鸡蛋周度均价环比下跌。淘汰蛋毛鸡方面，本周淘汰蛋鸡价格继续高位偏强调整。

　　肉禽市场上，全国大范围地区的降温降雪天气，导致市场鸡只出栏量稍减，鸡肉产品走货速度有所加快，本周白羽肉毛鸡价格与我们上周所预测的结果一致，价格出现小幅上涨，但由于涨前基数偏低，白羽肉毛鸡价格环比仍下跌。白羽肉鸡苗方面，本周白羽肉鸡苗价格继续小幅上涨，大厂鸡苗报价重回3元/羽区间。主要原因是由于近期白羽肉毛鸡价格下跌之势趋缓，提振养殖户补栏意愿有所好转，加之市场需求增加，共同支撑苗价小幅回升。

　　水产养殖方面，随气温降低，市场需求有所增加，但淡水鱼市场整体供应仍充足，且气温低，水产品运输成活率高，成本较低，主要养殖地区淡水鱼输出频繁，淡水鱼价格并未因需求增加而有所上涨，整体仍以偏弱运行为主。

　　反刍市场方面，随着全国气温明显下降，北方地区的奶牛生产已经进入冬季淡季阶段，奶产量进一步下降，国内原奶价格继续保持偏强势头;牛羊肉方面，寒潮来袭，羊肉进入需求旺季，销量还会继续增加，但从近年来羊肉行情分析，羊肉价格将保持稳定，后期涨幅不大。本周生鲜液态奶价格整体持稳，除牛肉零售价窄幅下跌外，牛肉批发及羊肉批零价上涨走势不变。

　　2，市场价格动态：

　　生猪价格方面，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，2016年第48周出栏商品大猪价格环比上涨，其中出栏外三元大猪周度均价16.95元/公斤，环比下跌0.02%，同比上涨2.14%;出栏内三元大猪周度均价16.66元/公斤，环比上涨0.08%，同比上涨2.02%;出栏土杂大猪周度均价16.30元/公斤，环比上涨0.05%，同比上涨2.11%;外三元、内三元及土杂猪周度加权均价16.79元/公斤，环比上涨0.02%，同比上涨2.10%;仔猪周度均价38.76元/公斤，环比下跌0.54%，同比上涨32.02%。

　　家禽产品市场上，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，2016年第48周全国商品鸡蛋周度均价6.63元/公斤，环比下跌1.46%，同比下跌10.65%;淘汰蛋鸡周度均价9.54元/公斤，环比上涨0.44%，同比下跌8.54%;出栏白羽肉毛鸡出场周度批发均价7.10元/公斤，环比下跌0.21%，同比上涨3.44%;白羽肉鸡苗出场周度均价2.48元/羽，环比上涨13.06%，同比上涨162.19%;白羽肉毛鸭出场批发周度均价7.06元/公斤，环比下跌2.01%，同比上涨10.74%;白羽肉鸭苗出场批发周度均价3.14元/羽，环比下跌0.31%，同比上涨67.12%;肉种蛋市场停报。

　　水产品市场上，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，2016年第48周全国鲤鱼周度均价11.28元/公斤，环比下跌1.14%，同比下跌6.62%;鲫鱼周度均价16.37元/公斤，环比下跌0.79%，同比上涨15.69%;草鱼周度均价12.76元/公斤，环比下跌0.47%，同比上涨8.23%;白鲢周度均价6.65元/公斤，环比下跌1.34%，同比下跌4.18%;花鲢周度均价11.36元/公斤，环比上涨0.89%，同比下跌5.80%。

　　反刍产品市场上，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，2016年第48周全国生鲜液态奶周度均价3.47元/公斤，环比持稳，同比下跌1.42%;牛肉批发周度均价53.18元/公斤，环比上涨0.32%，同比下跌1.55%;牛肉零售周度均价62.42元/公斤，环比下跌0.10%，同比下跌1.36%;羊肉批发周度均价43.46元/公斤，环比上涨0.14%，同比下跌6.66%;羊肉零售周度均价54.62元/公斤，环比上涨0.17%，同比下跌7.52%。

图表：2016年11月第4周(总第48周)养殖市场产品价格统计表(单位：元/公斤 元/羽 元/枚)：　　

二、主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　1，市场总体状况：

　　2016年11月第4周(11月21日-11月27日总第48周)，本周国内主要饲料原料周度行情环比下跌的产品只有鱼粉和固蛋，其余产品行情周度环比均为升势。在国内外期货市场频频利用各种利好因素炒作、国内部分产品阶段性供应出现紧张、冬季雨雪天气导致运输难度增加-运输成本上涨、今年春节较往年提前来临终端提前备货以及人民币持续大幅贬值从而导致进口原料成本不断上涨等利好因素的共同作用下，本周主要饲料原料整体走出了强势行情，这与整体上供应充足、需求并不火热的养殖市场情景完全背离。

　　能量原料方面，1)玉米市场上，本周国内玉米行情继续偏强运行。国内市场新粮上量有所增加，但受物流成本依旧高企影响，运力紧张情况无明显缓解，导致下游企业采购成本依旧偏高，加之雨雪天气对区域玉米购销造成阻碍，玉米价价总体上区间偏强震荡态势;2)小麦方面，本周国内小麦行情继续上涨。市场优质麦源越来越紧张，种植户手中余粮已经很少，且进入本周，全国大部分地区包括主要产区均有不同程度雨雪天气，导致各地运输受阻面粉企业到货廖廖。此外，近期其他农副产品行情纷纷上涨，连带效应也进一步助推小麦价格。不过，国储粮不断投放将增加小麦供应量，对小麦价格上涨形成相应约制;3)麸皮及次粉方面，受小麦收购价格继续上涨、制粉企业到货量稀少开工不足影响，本周麸皮产出量不足以及气温低下麸皮保存时间延长、企业惜售等利好消息共同刺激下，本周国内麸皮行情环比上涨仍接近6个百分点;次粉方面，同样受小麦成本继续上涨及制粉企业开工率低次粉产出率少等影响，本周次粉行情继续走强，但行情上涨有限。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市场上，本周国内豆粕行情延续上周涨势，并且涨幅明显扩大。美国环保部门将2017年生物柴油掺和标准较2016年上调20亿加仑，市场认为可能会提高大豆为原料的生物柴油使用量;此外，美豆出口需求良好，刺激美豆期价上半周涨至三周半高位。周四感恩节休市一天后，周五期价成功突破1000美分大关收盘至1046美分，较上周五暴涨52.25美分，涨幅约5%。国内豆粕现货在期价强势刺激下，成交情况良好，尤其是远月基差成交情况明显放量，饲料厂担心春节前运输难度较大已经开始提前备货，压榨工厂因此信心大增，对豆粕的提价也更加积极。根据对油厂的调查发现，不少油厂11、12月合同已经预售完毕，多数现货停售，目前开始签售的只能是1月、甚至更远时期合同。此外，由于人民币持续大幅贬值，进口大豆成本持续大涨，成本大涨也是豆粕行情持续走高的一大因素;2)杂粕方面，本周国内菜粕行情止跌、略有反弹。豆粕行情大幅上涨无疑增添菜粕市场利好，郑商所菜粕期货止跌反弹，也提振菜粕现货行情。不过，目前菜粕消费淡季，终端市场交易冷清，工厂开工稀少，购销两淡局面延续，市场关注度低。棉粕方面，豆粕行情大涨同样给棉粕市场带来福音，同时棉籽成本在大豆、豆粕行情大涨下也高位上涨，成本提升进一步刺激棉粕行情。此外，因棉籽价格持续走高，压榨利润不佳，油厂收购棉籽及加工积极性减弱，棉粕产出量有限，为行情提供利多;3)鱼粉方面，本周国内鱼粉行情继续偏弱下调。秘鲁中北部海域开捕后捕捞状况不乐观，幼鱼率偏高，生产部宣布沿海局部小禁捕政策持续不断，但外盘报价依旧中幅下跌;受进口成本升高且观望捕鱼形势支撑，贸易商销售心态略有支撑，但是国内终端饲料企业并不急于补库，令市场成交表现清淡。

　　氨基酸市场上，1)本周国内赖氨酸行情延续大幅上涨。受9月底以来的超限运输车辆行驶新规及近期的不利天气影响，11月以来全国运力较紧张，致使运费大幅提高，进而推升赖氨酸现货出厂及到货成本均上涨。而欧洲赖氨酸市场维持强势，为国内出口营造良好条件，加上本周国内豆粕现货行情大幅上涨，也为赖氨酸市场营造利多氛围;2)蛋氨酸方面，本周国内蛋氨酸市场行情稳中有涨。11月下旬以来，主流品牌限量放货引发市场猜测完成销售指标后将计划性销售，且考虑到今年春节较往年早到，饲料企业已经开始提前进入备货。此外，人民币持续大幅贬值，蛋氨酸成本提升，为行情提供利好。只是，国际原油价格滞涨回落，限制蛋氨酸市场行情上涨空间。

　　2，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，本周国内主要饲料原料周度行情环比下跌的产品唯有鱼粉，其余产品行情周度环比均为升势。在国内外期货市场频频利用各种利好因素炒作、国内部分产品阶段性供应出现紧张、冬季雨雪天气导致运输难度增加-运输成本上涨、今年春节较往年提前来临终端提前备货以及人民币持续大幅贬值从而导致进口原料成本不断上涨等利好因素的共同作用下，本周主要饲料原料整体走出了强势行情，这与整体上供应充足、需求并不火热的养殖市场情景完全背离。

图表：2016年11月第4周(总第48周)中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表(单位元/吨)：　　

三，行业新闻：

　　1，11月24日，中国海关公布的进出口相关数据显示，2016年10月我国进口猪肉共11.5万吨，环比下降17.8%，前十月累计进口139.4万吨，累计进口数量同比增长132.8%。
　　2，金新农22日公告称，公司21日与芜湖九派金新农产业股权投资基金、临湘富华实业投资中心、武汉市长实养殖有限公司、宋蕾等8名自然人股东以及担保方周展宏、陈俊海签署了《股权转让协议》，公司拟以自有资金33,400.70 
万元收购上述股东合计持有的武汉天种畜牧有限责任公司(以下简称“武汉天种”)47.7156%的股权。收购完成后，公司将合计持有武汉天种80%的股权，武汉天种成为公司控股子公司。
　　3，11月22日，万洲国际公告称，公司间接全资附属公司史密斯菲尔德作为买方订立正式协议，同意向卖方收购Clougherty，收购代价为1.45亿美元(约11.252亿港元)，受制于成交后营运资金的若干调整。交易须遵从惯常的成交条件，包括获取法定批准，并预期于今年末之前完成。交易完成后，Clougherty将成为公司的间接全资附属公司。
　　4，11月22日新希望发布公告，称公司2400万元转让持有的安徽民益和种禽养殖有限公司40%股权，同时以2723万元价格转让大连新希望圭泽贸易有限公司55%股权。同时为促进公司种禽养殖并带动海外饲料销售、加强肉鸭产业链建设以及提高公司种猪选育能力，公司决定实施3个投资发展项目，分别为埃及片区发展年出栏2,100万羽种鸡项目;在安徽宣城与羽绒行业龙头企业柳桥集团合资成立鸭毛加工及羽绒制品制造的合资公司;在山东省夏津县雷集镇建设年出栏1万头种猪选育育成测定舍，投资总额合计约为2.14亿元。
　　5，11月21日，华裕农业科技有限公司与重庆市丰都县人民政府正式签署协议，华裕农科将在丰都县成立“重庆华裕耀新农业科技有限公司”，推动“蛋鸡良种繁育西南中心与蛋品加工项目”的建设。该项目先期投资3.5亿元，将建设年产6000万羽的雏鸡孵化中心，配套建设父母代种鸡场、饲料厂等。

四，后期市场预测：

　　1，养殖市场：

　　生猪方面，南方腊肉制作零星开启，但短期内需求较少，暂难以对生猪价格行情形成太大支撑。后期随市场需求的进一步回升，南方腊肉制作和香肠灌制的范围进一步扩大，猪价存在上涨空间，但整体涨幅有限，预计短期内猪价将以稳中小幅震荡为主，略显偏强。

　　蛋禽市场上，东北、华北及华中主产区蛋鸡存栏量充足，鸡蛋价格持稳中下跌走势为主;而销区蛋价在降温降雪等恶劣天气时期或将出现短暂上涨行情，但天气好转后也将逐渐回落。因此我们预计短期内鸡蛋价格将总体上以稳中偏弱运行行情为主。

　　肉禽养殖市场上，寒冷空气入侵，冬季畜禽产品需求将出现适度增长，加上猪价预期上涨的带动作用，预计后市肉禽产品价格将有望实现阶段性缓慢上涨。此外，由于寒冷冬季是疫情高发时期，预计养殖户对疫情的担忧，依旧是影响后期补栏的重要因素之一。

　　水产养殖市场上，虽南方地区养殖规模进一步下降，但短期内淡水鱼市场供应仍充足，对淡水鱼产品价格影响较为有限，水产品价格仍将以偏弱运行为主。

　　2，饲料原料及添加剂市场：

　　1)玉米方面，11月以来玉米产区接连遭受恶劣天气的侵扰，无论铁路运输还是船运都产生了较为明显的影响，整体运力紧张造成国内玉米市场流通不足，预计短期内区域性供应紧张局面持续，玉米现货将经历一次涨价过程。不过从长期来看，低温天利于东北玉米脱粒，主产区即将进入上量高峰期，虽然东北深加工补贴政策基本明朗，带动东北加工企业的生产积极性，一定程度上提振新季玉米的消费，但养殖饲料终端需求相对偏弱，对比玉米新季产量及庞大的临储库存，玉米供应宽松格局难改，预计市场近强远弱格局难改变。

　　2)小麦市场上，在麦源紧张、制粉企业到货量稀缺等利好情况下，本周国内小麦行情继续上涨。不过，因最低收购价格政策和临储小麦销售仍在持续，国储粮不断投放继续增加市场供应量，并且随着小麦市场价格持续走高，部分主产区企业小麦收购价格已经达到政策粮采购成本。当小麦市场价格与政策粮进厂成本接轨后，预计小麦价格继续上涨可能性将大大减小，而近期依旧以偏强运行为主。

　　3)麸皮及次粉市场上，时间即将进入12月份，国内面粉需求将进入年前旺季，工厂开工率势必将有所上调，麸皮供应也将有望逐步转为宽松，将给麸皮行情带来不利。不过，由于货币超发带来的通胀预期，且人民币大幅贬值，大量资金涌入期货市场，刺激豆粕等蛋白原料持续拉升，整体饲料原料走高，麸皮市场获此支撑行情也难有明显走弱可能，预计近期整体上将维持坚挺窄幅震荡走势;次粉方面，预计12月份面粉企业开工率将有所上升，次粉供应量也将有望增加，次粉行情也将受到影响，行情适度回调几率增加，但同样在整体饲料原料行情坚挺支撑下，次粉行情也难有明显的回落。

　　4)豆粕市场上，目前巴西大豆播种已完成77%，高于上年同期，但阿根廷由于此前天气原因播种进度受阻，目前只完成24.2%，种植进度不如去年同期及五年均值，后期南美播种状况仍需警惕天气带来的不确定性影响。此外，美豆出口持续良好，在此刺激下年前美豆仍易涨难跌。国内方面，因货币超发、资金大量涌入农产品期货市场等因素影响，以及今年严查超载导致运力非常紧张，影响大豆到厂及正常开机，终端市场因担心后期车辆难找及今年春节较往年早开始提前备货，导致工厂豆粕库存重建难度较大，诸多利好因素下年前豆粕行情坚挺格局难以改变。在经历了持续涨价后，目前沿海地区现货高价已经冲至3600元/吨，甚至更高，在工厂加工利润丰厚、开工积极性高涨情况下，一旦盘面出现调整，豆粕行情高位震荡几率也将增加。而根据本网预期，国内豆粕供应紧张真正能缓解将在明年2月中下旬以后，而春节前畜禽集中出栏将导致需求转弱，豆粕才会出现趋势性下滑，真正回归到基本面上来。预计近期豆粕现货行情都将一以涨为主。

　　5)菜粕市场上，鉴于我们预期春节前豆粕行情整体坚挺格局不改，菜粕市场受此利好也将整体维持坚挺震荡偏强运行。只是，国内水产养殖淡季菜粕需求冷清，且年后豆粕或将回归自身弱势基本面，预计春节前终端对菜粕的备货将趋于谨慎，整体上对菜粕市场提振作用有限，市场有价无市格局依然明显。

　　6)棉粕市场上，受豆粕行情走势坚挺及棉籽成本继续走坚、棉粕产出量有限等利好刺激，年前棉粕行情将整体偏强运行，市场购销也将会随着年前终端市场备货开启逐步好转，但整体上交易量将会相对有限。豆粕行情的持续上涨以及传统10月份棉粕大量上市时行情低价已经吸引部分适当做了战略库存，这将削弱年前终端市场的备货份额。

　　7)鱼粉方面，由于人民币连续贬值，后期鱼粉进口成本逐渐增加，对价格底部有一定支撑作用;另外进口鱼粉到港量明显减少，港口库存量也在逐渐减少，贸易商的销售压力减轻，因此预计在市场价格盘整后，国内进口鱼粉市场将恢复弱势平稳状态。距离元旦以及春节还有一段时间，鱼粉市场后期存在节前采购需求，届时将对鱼粉价格有一定提振作用，总体上需要密切关注12月份的行情走向，这是年前备货的关键时间。

　　8)氨基酸市场上，据了解随着南方煤慌得到解决，令国内部分地区运力较前期有所缓解，且近日生产厂家执行订单也明显加大，部分地区赖氨酸现货紧张已经得到适度缓解，其行情继续上涨也将相应放慢。此外，玉米产区价格有滞涨回落迹象，对赖氨酸市场构成些许约制，预计下周国内赖氨酸涨幅将缩小;蛋氨酸方面，受供需形势好转、人民币持续大幅贬值等利好，我们预计下周蛋氨酸市场行情仍将稳中上涨为主。


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