国内豆油商业库存不足畏惧，后期消化可期

　　虽然本周美盘大豆跌幅较大，拖累全球豆类产品期货。但是国内豆油现货市场价格整体以上涨为主，幅度在80-100元/吨，主要原因是受助于国内豆粕现货市场价格跌幅较大，部分油厂为保障压榨利润而采取挺油的策略，进而支撑国内豆油现货市场价格。那么未来的豆油行情还能一路高歌吗？中国粮油信息网分析师李方玉认为，下周国内豆油市场价格仍显强势，或有50-100元/吨的上涨空间。原因在于：虽然国内豆油库存量正稳步提升，但大部分油厂未出现豆油胀库的情况，现阶段库存问题不能主导豆油市场价格。而且虽然近期天气炒作使得美盘大豆跌跌不休，但预计美盘大豆在920美分一线或有较强的支撑，盘面利空受限，进而支撑国内豆油市场价格趋稳。再加上马来西亚棕榈油出口转好，在外盘油脂的提振下国内豆油市场价格或将有上涨空间。

国内豆油商业库存不足畏惧，后期消化可期

　　据悉5-8月份国内大豆进口量约在3100万吨左右，使得国内开机率居高不下，加之夏天国内油脂需求不畅，使得国内豆油商业库存连连上涨。截止8月3日国内豆油商业库存量约在115.3万吨左右，较5月份约上涨70%左右。虽然看似国内豆油库存一直处于高位，但笔者认为目前国内豆油商业库存与去年135万吨的高点相比较为“宽松”，而且待9月份国内迎来中秋、国庆等传统节日，小包装油需求必将进入旺季，届时对消化国内豆油商业库存将起到重要作用。因此国内现阶段豆油商业库存远未达到市场恐慌的位置，库存问题主导国内豆油市场价格能力较弱，短期国内豆油库存的上涨阻挡不了豆油市场现货价格的上行脚步。

美盘大豆期货下跌空间有限，支撑豆油市场价格

　　近期美盘大豆期货因8月份美国中西部地区大豆产区天气形势良好，市场预期美豆有增产的可能而导致大幅下跌，回吐上周五全部的涨幅，并跌破963美分的低点，最低跌至958美分一线。据悉，美国气象局相关数据显示，未来几日美国中西部及东部的大豆产区会有降雨来临，进而改善土壤环境有利于大豆生长，而且市场预计今年美国大豆产量约为40.54亿蒲式耳的高产量，笔者预计上述因素或将使得近期的美豆期货价位破掉940美分一线，但由于期货的技术面原因可能会在920美分一线有较强的支撑点，使得美豆下跌空间有限，进而支撑全球豆类产品期货，国内豆油市场价格也将受益。

棕榈油发力，提振豆油市场价格

　　国内方面：截止8月3日国内棕榈油库存量约在33.5万吨左右，部分油厂对棕榈油现货惜售情节较为严重，使得国内棕榈油价格上行。国外方面：马来西亚统计局公布马来西亚棕榈油产量增加1.7%，低于市场预期，使得马盘棕榈油上行，而且市场预计8月份因中国及印度棕榈油需求量或将增加，8月份棕榈油出口增加，提振马盘棕榈油期货。在内外均利好的情况下，棕榈油市场价格必将有上涨的需要。因豆棕差价的原因，势必提振国内豆油市场价格。

综上所述：

　　国内豆油现货价格在近期的利好因素的带动下仍有上涨空间，幅度约在50-100元/吨之间。但不排除，8月12日美国USDA报告发布后，美豆增产超预期，在大环境下国内豆油市场价格或将应声下跌，但下跌幅度有限。建议贸易商在USDA报告公布之前可适当补货。（中国粮油信息网　李方玉）

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