豆粕跌势已接近尾声！

　　由于投资者空头回补以及担忧8月出现恶劣天气，昨夜美豆上涨，受此提振，国内豆粕今日偏强震荡。从K线上看，美豆下跌势头暂时止住，开始震荡调整，区间为950-1000美分，而由于人民币贬值的因素一直存在，大连豆粕走势偏强，笔者认为从基本面看，豆粕继续看弱是没什么疑问的，但从宏观面看豆粕也没有那么的悲观。

　　天气预报显示，26日美国整个平原地区都有降雨，大部分地区雨量为小到中雨，但晚间南达科他及内布拉斯加一带将有短时大雨，平原南部及北部局地之前墒情偏低，降水将改善土壤湿度，其它地区虽墒情良好，但夏季作物正值需水高峰期，降雨预计利好。大湖区暂无降雨，但预计之后几天降雨就要到来，降水条件预计也将较为良好。温度方面，中西部主产区最高温度以主产区最高温度31-32度左右居多，基本处于适宜温度，预计不会影响作物长势。

　　目前天气良好，大豆生长暂时无忧，从数据上也能体现出来，美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2016年7月24日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为76%，上周59%，去年同期67%，五年同期均值66%;结荚率为35%，上周为18%，去年同期为29%，五年同期均值为26%;评级优良的比例为71%，上周为71%，上年同期为62%;其中评级优的比例为15%，良56%，一般为22%，差为5%，劣为2%;上周评级优为14%，良为57%，一般为23%，差为5%，劣为1%。

　　南美大豆方面，芝加哥一家分析机构周二表示，巴西2016/17年度大豆种植面积应会增加2%至3,380万公顷，该机构认为，大豆的产量将介于9,800万吨至1.08亿吨之间，相比之下，美国农业部预计2016/17年度巴西大豆产量为1.03亿吨。由于单产良好，4月的强降雨对阿根廷大豆产量的影响不如此前预期那么大，该国农业部22日表示2015/16年度阿根廷大豆产量将会达到5880万吨，高于早先预测的5800万吨，作为对比，2014/15年度阿根廷大豆产量为6140万吨。南美大豆产量庞大，不利于美豆期价上涨，将会拖累豆粕价格走势。

　　可以看出，从基本面上看上游供应方没有出现导致供应量降低的重大因素，并且还是多年不见的风调雨顺，而国内需求方的现状前文已经说明，现在不再赘述，简言之，不论是供应还是需求方面均不利于豆粕价格上涨，但是宏观方面看，豆粕继续上涨也不是没有可能。2016年7月26日中共中央政治局召开会议，主题是分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，其中关于货币的问题，会议强调要用好积极的财政政策和稳健的货币政策，要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重相机、灵活调控，把握好重点、节奏、力度，为供给侧结构性改革营造良好宏观环境。会议提出，要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展。会议提出，要有效防范和化解金融风险隐患，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。会议还提出，落实各项减税降费措施，保证公共支出能力和力度，发挥财政资金效应，引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域。

　　对于高层的意思，笔者理解为：由于中国现在经济下行压力大，货币可以继续贬值，但一定要稳定，不能暴贬，资金流动性要继续释放，但不只适用一些大企业，一些符合条件的中小企业也可以适时放款，外放资金要尽量保持谨慎。从风向来看，人民币下半年继续贬值的概率是很大的，这就会造成美盘价位不变的情况下，大豆进口成本增加，对应大连盘面就是挺价为主，跟涨幅度大，跟跌幅度小。

　　总而言之，豆粕的基本面疲弱是没有疑问的，这也正是这段时间豆粕价格走势疲软，工厂走货缓慢的主因，但是宏观方面的人民币如果真如预期那样贬值的话，那么豆粕后市纵使看跌，也不应该那么太悲观了。(特约撰稿人金金)


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