都是美元“惹的祸”，油脂行情“集体缴械”

背景

    周四菜油引领国内油脂市场创新高之后，部分获利筹码出现回吐迹象，下午油脂期货涨幅逐渐收窄，进入晚间夜盘交易阶段，油脂期货跳空低开、大幅下跌，而由于美元大幅走强，大宗商品几乎全面回落，原油大跌2.3%，受此拖累，今日（10月21日）国内连盘油脂白盘全线尽墨，国内油脂现货行情跟盘回调，同时基本宣告了此前一轮过快上涨行情的暂时终结。

附：连豆油走势图

    一方面，欧洲央行周四在10月会议上维持三大利率不变，维持每月800亿欧元购债规模不变，且强调如有必要，将延长资产购买至2017年3月之后。欧洲央行行长德拉基在随后的新闻发布会上表示，此次会议没有讨论削减购债，也没有对延长QE进行讨论，此前流传的欧央行将开始逐步撤走1.74万亿欧元资产购买计划的传言不攻自破。欧元兑美元周四下跌至四个月低位，美元指数升至七个月高位，美元强势反弹冲击大宗商品市场，国际油价周四大跌2.3%，其中纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.17美元，收报于每桶50.43美元；12月交割的WTI期货价格下跌1.19美元，收报于每桶50.63美元，基本回吐前一日因库存骤降引发的涨幅。

附:美元指数

    另外，因榨利丰厚，未来两月大豆及菜籽进口量也明显增加，大豆11月到730万吨，12月830万吨以上，进口菜籽11月到34万吨。菜籽油厂及大豆油厂开机率都将逐步提升。且因近期国内菜油期货暴涨，国内外菜油已顺价60元/吨，近日中国买入三船加拿大菜油。棕榈油进口利润同样利好，10-12月24度棕油到港总量也超过90万吨。中国油脂价格大涨之后，国内外棕榈油及菜油均已经顺价，吸引进口量放大，加上每月10万吨国储菜油拍卖，后期油脂供应基本充裕。多头资金此前获利不菲，随着不少获利仓单平仓，令油脂期货持续上涨后迎来大的回调整理。

    不过，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月13日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增200.85万吨，高于100-132.5万吨预估区间，较之前一周增加42%，较前四周均值增加30%。2017-18年度美国大豆出口销售净增300吨。此外，美国农业部还公布，美国私人出口商向未知目的地出售19.2万吨大豆，2016/17市场年度交货。虽然美豆产量庞大，但出口需求目前表现强劲，这支撑了美豆期价，令其表现抗跌，与此同时，今日早间中国外汇交易中心公告人民币汇率中间价报6.7558贬值247点，自从“十一”国庆节假期之后，人民币汇率中间价10天已经贬值780个基点，不断刷新2010年9月以来的新低点，人民币持续贬值也将推升后期进口成本，也将对油脂市场构成利好支撑。

    总体而言，油脂期货持续上涨后迎来回调修正，短期内国内油脂现货行情或将跟随调整。不过俗话说“危机危机，危中有机”，步入第四季度以后，因节日较多，进入11月下旬至12月份，中下游经销商一般就将会为“元旦、春节”备货作准备，豆油库存将进入“去库存”周期，且国内经济企稳，油脂经过回调过后仍有望继续上涨，对于中长线走势仍可谨慎看好。操作上，买家观望等待油脂跌稳后可逢低适量补库。


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