【豆粕分析】美豆创新高　豆粕或将喜迎来春天

上周国内豆粕止跌回升，上涨幅度在100-150元每吨。主要原因在于：国际大豆丰收、供应充裕等的利空影响已经被市场消化殆尽，在未有新的利空信息之下，本周美豆上涨幅度较大，冲上1000美分一线。再加上国内猪价连创新高，养殖业有回暖迹象部分贸易商加速补货，使得国内豆粕市场价格走强，笔者预计月底前国内豆粕依旧会延续强势，但幅度会有些减缓，约在50元左右。

一、国内养殖业有回暖迹象

近期猪肉价格持续上涨，平均零售价格为33.9元/公斤，同比上涨20.2%，而4月6日全国平均生猪出场价格为19.9元/公斤，同比上涨55.4%，比春节前上涨8.7%；猪肉（精瘦肉）价格为34.7元/公斤，同比上涨23.2%，比春节前上涨4.3%，生猪养殖利润明显回升。农业部监测数据显示，3月我国生猪存栏量达到37001万头，环比增加0.9%，能繁母猪存栏量持平于2月的3760万头。这预示着持续了近三年的国内生猪和能繁母猪存栏下降过程基本结束，新一轮猪周期已经来临。最近，养殖场户补栏积极性较高，这必然会刺激国内豆粕消费。进而支撑国内豆粕市场价格。

二、美盘大豆开启上涨通道

美国全国油籽加工商协会周五发布大豆压榨月报。显示3月份美国大豆压榨量为1.56248亿蒲式耳，环比增长6.9%。使得美盘大豆价格上涨。另外，据圣保罗4月13日消息，福四通周三在一份报告中称，若巴西众议院通过对总统罗塞夫的弹劾案，该国商品进出口量或出现大幅变化，以大豆为例，今年巴西大豆出口总量或将从目前预计的5,400万吨降至5,000万吨，使得一些买方需求转向美国，若美豆出口转好，或将支撑美豆期价上调，进而提振国内豆粕市场价格。

三、豆粕成交持续放量库存有所缓解

近期随着天气的转暖，部分养殖业补栏加速，上周国内豆粕成交放量，据统计每天约成交25万吨左右，较前一周相比增加许多。国内豆粕库存略有降低。目前，国内沿海地区油厂豆粕总库存量为71万吨，较上月底减少8万吨，但高于去年同期的62万吨。然而，目前豆粕未执行合同为318万吨，较3月底增加57万吨。未执行合同量明显增长，或将减缓国内豆粕库存的压力。

综上所述：短期国内豆粕市场价格因美豆的上涨，以及下游市场成交放量等利好因素推使国内豆粕市场价格再次升高，但由于国内港口豆粕库存依旧处于高位，部分油厂销售豆粕意愿较强，或将使得国内豆粕价格上涨幅度有限。笔者预计本周价格上涨幅度约在50元每吨左右，可能不会出现较大的涨幅。建议贸易商近期不要盲目跟盘追涨，应谨慎补货采取随销随购的策略，另外，可以少量订购5-6月份的基差合同，防止天气转暖下游养殖业转暖而使得豆粕价格涨幅过大而盲目跟风。（中国粮油信息网　李方玉）


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