饲料养殖恢复及天气炒作豆粕价格或将偏强震荡

 
　　五一节后国内豆粕市场随盘震荡为主，交投清淡，主要由于USDA报告前夕市场运行较为谨慎。期货方面，伴随南美大豆转向美国，前期库存紧张支撑的力度也在逐渐削弱，大豆出现了下行趋势，连盘豆粕期货跟随震荡下跌。周五报告出台后因美豆旧作库存数据低于市场预期，并引发看涨套利，推动周六豆类期限小幅回调。

　　报告前夕 豆类期货震荡为主

　　本周国内外豆类期货市场整体呈现震荡走势，主要由于USDA报告前市场运行较为谨慎。周五报告出台后因美豆旧作库存数据低于市场预期，并引发看涨套利，美豆出现反弹。短期维持美豆7月合约1440-1520美分的区间震荡，而远期合约在天气升水支撑下短期回调空间有限。9月豆粕期价回落3600元附近窄幅盘整，现货价格持坚限制期价回落，预计短线有望跟随外盘再次高开上涨，关注前期高点压力，建议暂时观望。

　　多空交织 豆粕现货价格涨跌两难

　　国内豆粕现货市场随盘震荡为主，整体价格较节前大幅下跌。截止周五，豆粕现货日成交均价为3800元/吨，较节前下跌100元/吨。不过周五报告出台后因美豆旧作库存数据低于市场预期，并引发看涨套利，推动周六豆粕价格小幅回调。成交方面，周前饲料厂采购较为谨慎成交较为清淡，日成交量在4-6万吨附近；周后两日由于报告前恐价格上涨，刺激了部分采购，日成交量在8-14万吨。

　　油厂方面：本周大豆压榨总量增至120.51万吨，较上周增1.11%。本周压榨产能利用率为42.28%，较上周增加0.47个百分点。进入5月中旬，恢复开机的油厂增多，使得下周开机率将大幅提高，按目前油厂的开机计划核算，预计下周全国各油厂大豆压榨总量大幅回升至152万吨左右，较本周的120.51万吨大幅增长26.12%。

　　供应方面：目前国内港口大豆库存突破670万吨高位，随着船期到港，库存将会持续增长。截止9日，港口大豆库存约为675万吨，较上周增长8万吨。截止18周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量76.06万吨，较上周减少13.59万吨。豆粕未执行合同243.56万吨，较上周增加17.71万吨。目前油厂开机率依旧偏低，下游采购较为谨慎。不过随着养殖业逐渐恢复，饲料厂或将加大采购力度，豆粕库存以及合同量或将减少。

　　需求方面：五一节后生猪价格出现了“报复性上涨”。截止9日，生猪平均价格为12.87元/千克，较上周同期猪价上涨2.05元/公斤，涨幅为18.95%。猪粮比为5.50：1，较上周同期猪粮比上涨0.85，涨幅为18.33%。由于猪粮比价仍明显低于预案设定的6∶1盈亏平衡点，生猪养殖依然亏损较多，国家将于近期启动第二批中央储备冻猪肉收储，以促进生猪价格合理回升。将对豆粕需求形成一定支撑。

　　后市预测

　　豆粕市场未来走势将继续维持震荡，价格难有大跌大涨行情。长期来看，后市大豆到港量数目庞大，不过国内养殖业逐渐恢复的同时，水产养殖也将启动，对豆粕需求起到强势提振作用。此外5-6月正值北美大豆种植天气炒作期，预计也将提振市场。

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