豆粕“天气市”引起豆粕大涨，国内油厂挺价意愿强烈

    8月下旬，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场呈现先扬后抑的强势振荡走势，主要因为8月中下旬美中西部主要种植带天气情况利多，加之Pro Farme在8月23日公布的田间调查报告，田间调查结果显示目前大豆主产区的结荚数量明显低于三年平均水平，这成为美国基金等主力多头继续推涨盘面的重要阶段性支撑题材。进入9月份以来，全球大豆市场继续聚焦美国主产区的天气形势，美豆合约高开高走继续支撑国内榨油厂、持货商对库存豆粕的挺价意愿，而本月国内市场亦跟盘演绎强势行情。具体分析如下：

 

国际市场：
    截至9月10日，美国农业部最新一周作物生长报告刚刚公布。美豆优良率为54%，较之前一周下调了4%；大豆结荚率为92%，低于去年同期98%及5年同期96%。作物优良率的下调继续支撑盘面。9月中旬美国高温天气会有所缓和，对大豆生长威胁将会放缓，但是持续的少雨天气可能令土壤墒情继续下降，对大豆生长会造成一定的影响，因此来说目前的天气条件对美豆仍会起到一定的支撑作用。
    9月12日，USDA将公布9月供需报告，从目前美国当地民间机构的预期情况来看，更倾向于对美豆单产与产量的下调。那么9月USDA 的预估值是会跟随当地机构预期顺势下调还是意外利空上调将是行情的一个重要转折点。

 

国内市场：
    外围市场围绕美豆主产区天气形势进行炒作的同时，近日中国政府相关机构发布的8、9月国内进口大豆数据，预计8月份我国进口大豆数量在580万~590万t，9月份进口数量可能继续“破五”（降至490万t左右），主要是由于中国油厂采购需求明显下滑和今年5月份以来南美地区主要港口持续低下的装运效率导致的。这也可能成为继美豆市场进入周期性天气炒作之外，国内豆粕期、现货行情维持高位运行主基调的利多因素之一。
    8月份的油厂普遍正常开机。据粗略统计，8月份华北、东北、山东、苏浙、广西、福建地区油厂整体开机率达61%左右。7月相同地区开机率为54%左右。豆粕价格连续走高，油厂销售利润增加，在大豆供应充足的前提下，刺激了油厂陆续恢复正常压榨生产。

 

综上所述：
    8月下旬后在美豆进入结荚灌浆的关键生长期后，高温少雨的天气威胁促使USDA连续下调大豆生长优良率值，而后市美国高温天气虽有所缓解，但是少雨的天气将可能导致当地土壤墒情的继续下降，也引发美国当地机构纷纷下调美豆单产与产量的预期，短期限制了期价的下行空间，而9月中旬的USDA报告或能给行情带来新的指引。
    三季度我国进口大豆供应形势整体由松转紧，这也意味着当前沿海主要港口超过600万t的大豆库存可能自历史高位逐步下降，又基于CBOT美豆市场短期依然呈现偏强振荡走势，继续支撑国内油厂挺价豆粕的意愿。预计在美豆市场结束“天气升水”炒作，以及9月中旬USDA重要报告确定今年大豆产量前景之前，国内豆粕期、现货行情仍趋年内高位跟盘振荡，应密切关注美主产区天气与墒情变化，以及国内进口大豆的到港情况。
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