豆粕春节前后的期货交易思路参考

　　宏观上，中国对大豆的需求是非常旺盛的，且数据上并没有需求止步的迹象。价格上，2600-2700元区间可以理解为一个多空分界区域，历史上有效跌破此区间的时间只有三次，且相隔时间都超过三年。年份上，偶数年份只有2006年是个重心上移的震荡，剩余偶数年份要么是单边上涨势，要么是单边上涨之后崩盘。尚没有出现单边下跌势，或者单边下跌之后的拉升。因此宏观上，2018年豆价和粕价底部空间有限，做多比做空安全。下面简述理由。
　　1. 自2000年开始至今，只有三次有效跌破2600-2700元区间，第一次起始于2004年8月，结束于2007年8月，此间过程发生的是外资通过收购倒闭私营油厂的方式进入中国市场。第二次起始于2008年10月，结束于2009年3月，此间发生的是金融危机背景下美洲大豆丰产。第三次起始于2015年5月，结束于2016年5月，此间过程发生的是国产大豆彻底被打爆，私营油厂发生倒闭潮，以及基差正式进入国内豆粕市场，且被大量运用。以上有效突破2600-2700元区间阻力之后，都会有一个单边走势，且会有一个长时间重心上移的过程。
　　2. 自2000年以来，除了2006年，其它偶数年份均有单边出现，或是单边上涨，或是先单边上涨之后崩盘，2006年走势也是重心上移的过程，并且和2017年走势有些类似。奇数年份的话，既有单边上涨，也有单边下跌，还有震荡行情，触底反弹和出顶回落的行情也都出现过，因此奇数年份行情的不确定性太多，无法统计整理出比较好的规律出来。
　　3. 虽然全球大豆丰产一年好过一年，但中国大豆进口量也是一年好过一年，中国进口大豆量占全球供应的比例也在缓慢上移。这说明国内大豆需求量增加的速度，能够跟上全球大豆供应增加的速度。2017年中国进口了超过9500万吨大豆，较2016年的8300万吨左右增加了1200万吨，过去五年平均每年大豆进口增加量超过10%。从已知数据上看国内大豆需仍然非常旺盛，并且并没有需求放缓或者减少的迹象。
　　微观上，因为南美产区出现降雨，上周美豆连跌四日，其中CBOT主力3月合约周内最高价1004.75美分/蒲式耳，最低价为978.5美分/蒲式耳。大连豆粕跟随美豆走势，M1805周内最高价为2822元/吨，最低价为2767元/吨，周线收长上影阴线。现货方面，市场成交清淡，但春节最后一波备货的缘故，供应变得非常紧张，油厂库存也下降，加上盘面冲高回落，京津冀鲁现货与盘面价差从80-120元缩小幅扩增至80-140元对应m1805。
　　技术上，cbot大豆期货继续回调，个人认为会在本周四前出现个低点，最低950美分，USDA2月报告数据可能会中性偏多，因为美豆期末库存基本固定，天气原因使得南美产区大豆产量的变数增加。和美豆相比，大连豆粕走势个人认为依旧相对独立，主要是因为豆油弱如狗，工厂挺粕空油多，前低2720个人认为本周跌破概率很小。


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