壹桥苗业:成长空间广阔的海珍品育苗业龙头

2022-10-09 22:03| 发布者: 天相投资| 查看: | 评论: 0

    国内海珍品育苗龙头企业。公司主要从事虾夷扇贝、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务。2009年,公司虾夷贝苗、海湾贝苗、海参苗在国内市场的占有率分别为18.11%、8.71%和0.78%,均列全国第一。
    公司是自然人绝对控股企业,股权结构稳定。公司实际控制人为刘德群、刘晓庆父女,发行前合计股权比例79.8%。公司从整体变更设立至今,发起人持股均未发生变化,股权结构稳定。
    行业下游需求旺盛。随着居民消费不断升级,海珍品的需求近年来保持旺盛的增长势头。我国海珍品养殖规模的不断扩大为我国海珍品苗种业提供了广阔的市场空间,并刺激了苗种行业的迅猛发展。
    公司拥有独特的区位优势、技术优势与产品质量优势。1)区位优势:大连作为我国重要的海珍品苗种繁育与养殖基地之一,为公司提供了天然优质的海域环境以及便利的市场空间。2)技术优势:作为辽宁省海珍品良种场和中国水产科学院黄海所海珍品育种研究中试基地,公司依托黄海所等国内著名科研院所的技术研发,掌握了多项核心技术,令出苗率在国内处于领先水平。3)产品质量优势:公司向来重视苗种繁殖研究和亲本引进工作,产品质量在同行业居前列。
    募集资金投向项目。公司拟向社会公开发行1700万股,募集资金2.48亿元用于海珍品苗种规模化繁育基地项目,其中包括育苗基地、研发中心和暂养基地,以提高产能。超募资金主要用于延伸海珍品养殖产业链(比如围堰海参养殖)、加强苗种改良研发、拓展出口业务、补充流动资金等。
    盈利预测与评级。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.80元、0.91元和1.35元,参考农业上市公司平均市盈率,考虑到公司的高成长性,给予2010年35-40倍市盈率,合理价位28.14—32.16元之间。
    风险提示。1)宏观经济波动导致水产需求波动的风险;2)天气等自然灾害风险;3)疫情风险;4)大盘系统性风险。